Skip to content

Что такое точка Фишера

Оставьте , на который прислать ссылку с презентацией : Презентация добавлена и проходит модерацию. Пришлем ссылку на неё после проверки Что-то пошло не так. Попробуйте загрузить презентацию ещё раз Загрузить Презентация: Тема 4. Способы оценки конкурирующих инвестиций 2 3 Слайд 3 Постановка проблемы:

Тема 3. Анализ капитальных вложений

Точка пересечения кривых на графике зависимости называется точкой Фишера. Точка Фишера показывает значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковое значение . Если точка Фишера находится в первом квадранте, то она позволяет определить промежутки, на которых выгоднее тот или иной проект.

Электронные книги и статьи из каталога «Инвестиционный анализ (,00 и задач анализа в области инвестиционной деятельности организации.

Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра. Принцип временной ценности денег является краеугольным камнем в современном финансовом менеджменте. Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов является ключевым разделом финансового менеджмента. Принятые в этой области решения во многом предопределяют положение фирмы в будущем. Инвестиционный проект формально может быть представлен в виде потока платежей в определенные периоды времени при заданной процентной ставке .

0 начальная инвестиция отрицательная величина. Количественные методы оценки эффективности инвестиций можно разбить на две группы статические и динамические. Последние также называют дисконтными, поскольку они базируются на исчислении современной стоимости дисконтировании потоков платежей, возникающих в процессе реализации проектов.

Дисконтные методы позволяют учесть фактор времени в процессе реализации инвестиционных проектов. Наиболее часто используются из них: Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Отрицательная величина показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.

В таблице 5 приведены результаты расчетов для возможных ситуаций. Ясна и причина такой неодинаковости: Так как интенсивность возмещения инвестиций в проекте А существенно выше, чем в проекте В, он в меньшей степени реагирует на негативное увеличение значения коэффициента дисконтирования. Что касается проектов типа В, то они являются более рисковаными, о чем можно судить и по значению .

Для проектов классического характера критерий показывает лишь максимальный уровень затрат по проекту. В частности, если цена инвестиций в оба альтернативных проекта меньше, чем значения для них, выбор может быть сделан лишь с помощью дополнительных критериев.

Предприятие рассматривает три варианта инвестиционных проектов, Цена капитала лежит левее точки Фишера, следовательно следует принять .

Текущая оценка этих вложений равна 1 0. Поступающие средства можно реинвестировать под ту же ставку с возвратом в конце срока в размере 2. Отсюда понятно, что показатель - доходность по сложному проценту вложения 1 0 , дающего финансовый результат 2. У компании АБВ имеется четыре инвестиционных проекта, каждый из которых вполне приемлем, но принять можно только один.

Данные о проектах представлены следующими временными рядами табл. В результате получим следующую таблицу числовых оценок по каждому проекту табл. Звездочкой отмечено лучшее значение данного показателя. Если проекты рассматривать изолированно, то каждый из них может быть одобрен, поскольку они удовлетворяют всем критериям. Однако если проекты являются альтернативными, то заведомо следует отвергнуть проект 1, поскольку он уступает по всем критериям проекту 2.

Что касается оставшихся проектов, то выбор не очевиден, так как критерии их оценок противоречивы. Если руководствоваться требованиями поставленной задачи, то получим следующие ответы: Точка Фишера. Рассматриваются два альтернативных проекта табл.

Управление инвестициями

В пособии в виде ответов на вопросы рассматриваются общие и частные проблемы инвестиционной деятельности как на уровне предприятия, так и на региональном государственном уровне. Материал пособия позволяет составить комплексное цельное представление о концепциях, технике и методах оценки эффективности инвестиционной деятельности фирмы, организации, включая оценку инвестиционных проектов. Рассмотрены сущность и содержание инвестиций различных форм:

8) систему контроля и отчетности по инвестиционной деятельности пересекаются в точке Фишера, и, следовательно, решение о том, какому.

Теория статистики Инвестиционная политика Казахстана, как неотъемлемая часть экономической политики государства Определим точку Фишера для рассматриваемых проектов. Если значение цены капитала находится за пределами точки Фишера, то критерии и дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, если цена капитала меньше точки Фишера, то критерии и противоречат друг другу.

Полученный график представлен на рисунке 1. Это и есть точка Фишера - та дисконтная ставка, при которой обоих проектов одинаковы. Если же проводить анализ по критерию , то проект Б выгоднее. В нашем случае проекты являются альтернативными и имеют различный уровень инвестиций, поэтому будем при оценке ориентироваться на критерий . Вывод - если у фирмы имеется достаточно средств, то стоит принять к реализации проект А, так как он максимально увеличит стоимость компании.

Пример. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций

Экономика Перспективы роста инвестиционной активности во внешнеэкономической деятельности банков Казахстана В статье в качестве перспектив развития инвестиционной активности банков Казахстана рекомендуется улучшение в них аналитической деятельности и системы оценки бизнес-проектов, особенно в области оценки конкурирующих альтернативных проектов. Исходя из того, что в Республике Казахстан принята программа инновационно-индустриального развития, часть проектов инвестирования в этой программе направлена на создание новых производств, особенно в области роста национального продовольствия.

Активизация инвестиционной деятельности в этих процессах для финансовой деятельности банков Казахстана означает в первую очередь большую точность оценки бизнес-проектов и бизнес-процессов, так как любые финансовые институты, в том числе и коммерческие банки заинтересованы в точном соблюдении сроков возврата кредитных средств и в тех объемах, которые были запланированы. Поэтому организация тщательного анализа проектов — это первый фактор улучшения инвестиционной деятельности банков при их участии как во внутренней, так и во внешнеэкономической деятельности страны.

Это подтверждают такие данные.

Администрирование инвестиционной деятельностью может быть .. Точка Фишера численно равна IRR приростного потока, т.е.

Сабитова Р. Латкин Составитель ли Н. Цель курса — подготовить будущего специалиста к умению принимать управленческие решения в области организации и финансирования инвестиций на микро и макро уровнях. Преподавание курса связано с другими дисциплинами государственного образовательного стандарта: По завершению обучения дисциплины студент должен: Содержание дисциплины 1.

Инвестиционная политика Казахстана, как неотъемлемая часть экономической политики государства

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, то есть принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

Анализ инвестиционных проектов в условиях риска выполняется Точка Фишера представляет собой точку пересечения графиков.

— номинальная ставка; — уровень инфляции. Рассчитаем номинальную ставку: Неправильно просто прибавлять реальную ставку к ставке инфляции. Метод позволяет принимать правильное решение при сравнительном анализе проектов, имеющих разные сроки жизни. Существуют специальные методы, позволяющие устранить временную несопоставимость влияние временного фактора , чтобы корректно сравнить их. Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов.

Данный метод наиболее приемлем, если сроки действия рассматриваемых проектов кратны друг другу. Метод эквивалентного аннуитета. Эквивалентный аннуитет — это стандартный, унифицированный аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный проект, и ту же величину текущей стоимости, что и этого проекта. Последовательность действий в данном методе следующая: Эквивалентный аннуитет ЕА рассчитывается по формуле: Метод эквивалентного аннуитета технически является самым правильным и обычно легок в применении, так как позволяет использовать для расчетов финансовые таблицы и финансовые калькуляторы.

Использование такого метода допустимо в случаях, когда сопоставляемые проекты имеют один и тот же уровень риска.

6.2. Стадии финансового анализа и формирование портфеля Классификация проектов

Отзывы 1. Теоретические основы инвестиционных проектов. Виды, классификации инвестиций. Концепция временной стоимости денег. Текущая стоимость , будущая стоимость . Простые и сложные проценты.

Точка безубыточности — объем деятельности предприятия, при котором Точка Фишера — значение коэффициента дисконтирования, при котором.

Руководители и ведущие специалисты финансовых и экономических департаментов, производственных и технических отделов. Преподаватель Боброва Людмила Владимировна - кандидат технических наук, доцент. Почётный работник высшего профессионального образования РФ. Автор научных и методических работ, в т. Никоноров Валентин Михайлович - кандидат экономических наук, зав. Анонс программы Слушатели приобретают компетенции в области теории и практики оценки инвестиций и управленческих решений в рамках инвестиционной деятельности и применение различных методик расчета экономической эффективности инвестиционного проекта; специальные знания, умения и навыки, необходимые для работы в сфере оценки инвестиций.

Описание программы 1.

Сравнительная эффективность - и -методов

Примерный перечень вопросов к экзамену. Инвестиционный рынок: Оценки и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов. Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятий.

Ответ: Cрок окупаемости инвестиционного проекта — 3 года и 4 месяца. . г) Найдем r, при котором NPV двух проектов равны (точку Фишера).

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: Как правило, любая компания всегда формирует портфель доступных инвестиционных проектов, реализация которых может осуществляться по мере наступления определенных условий и предпочтений целесообразность, экономическая эффективность, изменившаяся конъюнктура рынка, требования экологии, наличие доступных источников финансирования, незапланированные доходы и др.

С позиции управленческого персонала компании инвестиционные проекты могут быть классифицированы по следующим основаниям: Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решении о принятии другого. Два проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, то есть принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Денежный поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным.

Инвестиционные проекты различаются по степени риска: Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает: Администрирование инвестиционной деятельностью может быть организовано различным образом; в частности, выделяют следующие стадии этого процесса: Критическими моментами в процессе составления бюджета капиталовложений являютст а прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию поскольку большинство проектов связано с дополнительным выпуском продукции ; б оценка притока денежных средств по годам; в оценка доступности требуемых источников финансирования; г оценка приемлемого значения стоимости капитала, используемого в том числе и в качестве коэффициента дисконтирования.

Анализ возможной емкости рынка сбыта продукции, то есть прогнозирование объема реализации, наиболее существен, поскольку се недооценка может привести к потере определенной доли рынка сбыта, а се переоценка — к неэффективному использованию введенных по проекту производственных мощностей, то есть к неэффективности сделанных капиталовложений. Финансирование любого проекта предполагает привлечение одного или нескольких источников; как правило, все источники имеют платный характер.

Стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проекта, может меняться нередко в сторону увеличения в силу разных обстоятельств.

О"конфликте" критериев и

Вариант 5 1. Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятий. Бюджет реализации инвестиционного проекта, его виды, особенности разработки. Расчетное задание: Какую максимальную сумму следует заплатить предприятию за оборудование?

практическим вопросам управления инвестиционной деятельностью организаций. Уметь: . Точка Фишера. Принятие решений. Методы устранения.

о — первоначальные инвестиции в проект; 1 — денежный поток от инвестиций в -том году; — период расчета срока окупаемости. Точка Фишера инвестиционных проектов Показатель достаточно просто определяется, является наглядным. Его недостаток — отсутствие учета смены стоимости денег относительно времени. Можно этот показатель ввести во время расчета окупаемости проекта. Тогда он изменит свое название — период окупаемости первоначальных вложений. Учет будет выполняться, принимая во внимание дисконтирование.

Формула при расчетах будет выглядеть так: Окупаемость вложений — денежный поток от инвестиций в -том году; — норма дисконтирования денежных поступлений. Еще один недостаток показателя состоит в том, что отталкивается от срока окупаемости — возможно изменение темпов роста денежных потоков. Однако в тоже время, если срок окупаемости 2 проектов одинаков, то сумма имеющегося накопленного денежного потока у этих проектов может отличаться.

Норма доходности Норма доходности — немаловажный показатель, который должен использовать инвестор во время своей работы.

Финансовая математика, часть 11. Методы оценки инвестиционных проектов

Published on

Узнай, как мусор в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очистить свой ум от него навсегда. Нажми здесь чтобы прочитать!